요즘 미국 주식이 과대평가되었는지에 대한 이야기가 많이 있습니다. 어떤 사람들은 IT 버블에 대해 이야기하기도 합니다. 버핏 지수를 살펴보고 현재 상황이 어떤지 살펴보겠습니다. 지금이 정점이라고 생각하십니까? 아니면 아직 멀었을까요? 버핏 지수는 무엇입니까?
먼저, 처음 듣는 분들을 위해 버핏 지표(혹은 지수, 비율)의 의미를 정의해보겠습니다.
워런 버핏의 이름을 따서 명명되었는데, 그는 2001년 포춘 인터뷰에서 “어느 순간이든 가치 평가가 어디에 있는지 측정하는 데 가장 좋은 단일 지표”라고 말했습니다. 정의: 한 국가의 총 주식 시장(시가총액)의 가치를 해당 국가의 국내총생산(GDP)으로 나눈 값입니다. 계산: (총 주식 시장 가치/GDP) * 100. 100%에 가까울 때 주식 시장은 공정 가치 범위에 있다고 종종 말하지만, 그 이상일 경우 과대평가되고, 반대로 100% 미만일 경우 과소평가됩니다. 그렇다면 현재 미국 시장은 어떨까요?
현재 상황은 어때요? 먼저, 인덱스를 보면 현재 상황을 알 수 있습니다. MacroMicro와 같은 사이트는 1980년부터 현재까지 40년 이상 데이터를 공개해 왔습니다.
1990년대 후반 미국 주식이 사상 최고치를 기록했을 때 IT 버블 때 버핏 지수는 135 정도까지 올랐습니다. 코로나 이후 200포인트를 넘자마자 2022년 미국 주식 시장은 그렇게 좋지 않았죠? 이렇게 다시 올라갑니다. 하지만 조금 다른 점이 있습니다. 바로 S&P 500과 전체 주식 시장의 차이입니다. 미국 주식 시장 전체의 버핏 지수는 아직 2021년 최고치를 넘지 못했습니다. 하지만 S&P 500은 어떨까요? 저 빨간 선을 보면 정말 엄청나게 오르고 있습니다. 결국 소형주와 대형주의 격차가 벌어졌습니다. 7대 기술주를 제외하면 나머지는 생각보다 좋지 않습니다. 전체 시장은 상위 몇 개 회사가 끌어올리고 있습니다. 대표적인 예로는 여러분이 다 아시는 엔비디아, 애플, 테슬라가 있습니다. 이게 왜 중요할까요?
버핏지수는 주식시장의 전체 가치를 실제 경제 규모와 비교할 수 있는 직관적인 지표다. GDP를 기반으로 하기 때문에 ‘실물 경제’와 비교하면 시장 동향을 파악하기 쉽다. 보통 장기투자자들이 전체 시장의 가치를 평가하는 데 사용한다. 하지만 단기적인 시장 변동이나 국가별 경제구조의 차이는 고려하지 않는다.(물론 미국은 높고 한국은 낮지 않은가?) 문제는 이 지표를 기준으로 한다면 지금은 절대 투자할 때가 아니라는 것이다. 하지만 지금 시장의 승자는 누구일까? 바로 엔비디아와 테슬라를 산 사람들이다. 지수가 높다고 해서 부담스러운 건 사실이지만 개별 주식이 오르는 것과는 다르다. 결국 그 몇 개 주식이 대박을 터뜨려 지수 자체를 끌어올렸기 때문이다. 올해 4월말 현재 188%에 이르러 과대평가라는 말이 돌았지만 지금은 198%다. 이런 상황에서는 200%를 쉽게 넘을 수도 있습니다. 결론 가치투자 지표 중 하나인 버핏지수의 의미와 현재 상황을 비교해 보았습니다. 대부분 사람들이 미국 주식시장이 과대평가 구간에 진입했다는 데 동의할 것입니다. 하지만 자세히 살펴보면 S&P500의 상승과 그 중에서도 몇몇 대형 테크 기업이 시장을 이끌고 있습니다. 반면 중소형주는 부진해서 정말 정반대입니다. 오르는 말을 타야 할까요, 아니면 저평가된 주식을 찾아야 할까요? 우선 저는 항상 과대평가된 주식이 두렵기 때문에 저평가된 주식을 찾는 게 낫습니다. 그럴 경우 저는 중소형주 ETF인 IWM에 더 관심이 있습니다. 미국 중소형주 ETF인 러셀2000 IWM의 주가는 얼마인가요? S&P500과 AI 관련주(엔비디아)가 너무 많이 오른 만큼 이제 대책은 ‘조금 덜’… blog.naver.com